தங்கம், வெள்ளி வாங்க போறீங்களா? செபியின் புதிய அதிரடி கட்டுப்பாடுகள்.. இதை முதல்ல நோட் பண்ணுங்க

Updated: Thursday, February 19, 2026, 9:20 [IST]

Subscribe to Oneindia Tamil

சென்னை: தங்கம் மற்றும் வெள்ளி எக்ஸ்சேஞ்ச் டிரேடட் ஃபண்டுகளில் (ETF) நிலவும் விலை முரண்பாடுகளைக் களைய இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) புதிய விதிமுறைகளை முன்மொழிந்துள்ளது. கிட்டத்தட்ட தங்கம், வெள்ளியை இந்த முறையில் வாங்குவதற்கு கட்டுப்பாடுகள் இதன் மூலம் அமலுக்கு வந்துள்ளது.

2025-ஆம் ஆண்டில் சில நாட்களில் ETF-களின் விலை, அதன் உண்மையான மதிப்பை விட 21.26% வரை மாறுபட்டது கண்டறியப்பட்டது. இதைச் சரி செய்ய 'அடிப்படை விலை' (Base Price) மற்றும் 'விலை வரம்பு' (Price Band) ஆகியவற்றில் மாற்றங்கள் கொண்டு வரப்படவுள்ளன.

1. புதிய அடிப்படை விலை (Base Price)

தற்போது ETF-களின் விலை இரண்டு நாட்களுக்கு முந்தைய (T-2) மதிப்பின் அடிப்படையில் கணக்கிடப்படுகிறது. இதனால் சர்வதேச சந்தை விலையுடன் ஒத்திசைவு இருப்பதில்லை. இனி, முந்தைய நாளின் (T-1) இறுதி 30 நிமிட சராசரி விலை அல்லது நிகர சொத்து மதிப்பை (NAV) அடிப்படை விலையாகக் கொள்ள SEBI பரிந்துரைத்துள்ளது.

2. அடுக்குமுறை விலை வரம்பு (Price Band)

முன்பு ஒரேடியாக ±20% வரை விலை ஏறவோ இறங்கவோ அனுமதிக்கப்பட்டது. இனி இது படிப்படியாகக் கட்டுப்படுத்தப்படும்:

ஆரம்ப வரம்பு: முதலில் ±6% வரை மட்டுமே விலை மாற அனுமதிக்கப்படும்.

கூலிங்-ஆஃப் காலம் (Cooling-off Period): விலை 6%-ஐத் தொட்டால், வர்த்தகம் 15 நிமிடங்கள் நிறுத்தப்படும். இது முதலீட்டாளர்கள் நிதானமாகச் செயல்பட உதவும்.

தளர்வு: இதற்குப் பிறகு, ஒவ்வொரு 15 நிமிட இடைவெளியிலும் 3% வீதம் விலை வரம்பு தளர்த்தப்பட்டு, அதிகபட்சமாக ஒரு நாளில் ±20% வரை அனுமதிக்கப்படும்.

உதாரணங்கள்

உதாரணம் 1: சப்ளை பற்றாக்குறை (Supply Crunch)
நிஜத் தங்கத்தின் விலை ஒரு கிராம் ₹7,000 என வைத்துக்கொள்வோம். ஆனால் சந்தையில் தங்கம் வாங்க ஆட்கள் அதிகமாகவும், விற்க ஆட்கள் குறைவாகவும் இருந்தால், ETF-ன் விலை திடீரென ₹8,500-க்கு (20% உயர்வு) செல்ல வாய்ப்புள்ளது. இது தவறான விலை நிர்ணயம். புதிய விதியின்படி, விலை 6% (₹7,420) தாண்டும்போதே வர்த்தகம் நிறுத்தப்பட்டு, விலை சீராக்கப்படும்.

உதாரணம் 2: சர்வதேச விலை மாற்றம்

அமெரிக்கச் சந்தையில் வெள்ளி விலை திடீரென 10% வீழ்ச்சியடைந்தால், இந்திய ETF-களும் அதே வேகத்தில் வீழ்ச்சியடையும். பழைய முறையில் இது பெரிய சரிவை ஏற்படுத்தும். புதிய முறையில், 6% சரிவிலேயே 15 நிமிட 'கூலிங்-ஆஃப்' வழங்கப்படுவதால், முதலீட்டாளர்கள் பதற்றத்தில் (Panic Selling) குறைந்த விலைக்கு விற்பது தவிர்க்கப்படும்.

இது யாருக்குப் பலன்?

இந்த மாற்றங்கள் குறிப்பாகச் சிறு முதலீட்டாளர்களுக்குப் பாதுகாப்பு அளிக்கும். ETF விலை அதன் உண்மையான சொத்து மதிப்புடன் (NAV) நெருக்கமாக இருப்பதை இது உறுதி செய்யும். குறுகிய கால முதலீட்டாளர்கள் தேவையற்ற விலை ஏற்றத்தாழ்வுகளால் நஷ்டமடைவது இதனால் குறையும்.

முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, செபியின் (SEBI) இந்த நடவடிக்கை ஒரு இரட்டை முனை வாள் போன்றது, ஆனால் ஒட்டுமொத்தமாக இது சந்தையின் நம்பகத்தன்மையை அதிகரிக்கும்.

சாதகமான அம்சம்: சிறு முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஒரு மிகப்பெரிய பாதுகாப்பு அரண். தங்கம் அல்லது வெள்ளியின் உண்மையான சந்தை விலைக்கும் (Physical Price), நீங்கள் வாங்கும் ETF விலைக்கும் இடையே அதிக இடைவெளி (Premium) இருப்பதை இது தடுக்கும். உதாரணமாக, சந்தையில் தங்கம் விலை ஏறாதபோது, யாரோ ஒரு நபர் அதிக விலைக்கு ETF அலகுகளை வாங்கிக் குவிப்பதால் விலை செயற்கையாக உயர்வதை 'கூலிங்-ஆஃப்' (Cooling-off) காலம் கட்டுப்படுத்தும். இதனால் நீங்கள் நியாயமான விலையில் முதலீடு செய்வது உறுதி செய்யப்படுகிறது.

பாதகமான அம்சம்: குறுகிய கால லாபம் ஈட்டும் 'டிரேடர்களுக்கு' (Intraday Traders) இது சற்று சவாலாக இருக்கலாம். சர்வதேச சந்தையில் திடீர் விலை மாற்றம் ஏற்படும்போது, இந்திய சந்தையில் அந்த மாற்றத்திற்கு ஏற்ப உடனடியாக ரியாக்ட் செய்ய முடியாது. 15 நிமிட இடைவெளிகள் மற்றும் 6%, 3% எனப் படிப்படியாக விலை வரம்பு தளர்த்தப்படுவதால், மிக வேகமான விலை மாற்றங்களில் லாபம் பார்க்க நினைப்பவர்களுக்கு இந்தத் தாமதம் தடையாக இருக்கும்.