தங்க வர்த்தகத்தில்.. நடக்கும் பிரளயம்.. ரூ.2 லட்சத்தை தொடும் தங்கம் விலை.. வல்லுநர்கள் பகீர் கணிப்பு

சென்னை: 2025 ஆம் ஆண்டில் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகளின் அபரிமிதமான உயர்வு முதலீட்டாளர்களை வியப்பில் ஆழ்த்தியது. ஆனால் 2026ல் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலையில் அத்தகைய அதிரடி ஏற்றத்தை பலர் எதிர்பார்க்கவில்லை. வரலாறு காணாத உச்சத்தைத் தொட்ட இந்த உலோகங்களின் விலை, 2026 ஆம் ஆண்டிலும் தொடர்ந்து புதிய சாதனைகளைப் படைக்குமா என்ற கேள்வி எழுந்துள்ளது.

2025 ஆம் ஆண்டில் தங்கத்தின் விலை ஏற்றம் அசாத்தியமானதாக இருந்தது. இந்த ஆண்டு சுமார் 52 புதிய உச்சங்களை எட்டியதுடன், 1979 ஆம் ஆண்டுக்குப் பிறகு மிக வலுவான வருடாந்திர வருவாயையும் பதிவு செய்தது. 2025 ஆம் ஆண்டின் கடைசி வர்த்தக நாளில் தங்கம் $4319 டாலரில் முடிவடைந்தது, கடந்த ஆண்டு மட்டும் கிட்டத்தட்ட 65% லாபம் ஈட்டியது. வெள்ளி 148% உயர்ந்து $71.66 டாலரை எட்டியது.

2025ல் உச்சத்தை தொட்ட தங்கம்

கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில், தங்கம் $1898லிருந்து $4488 ஆக உயர்ந்து, 127% வருவாயை ஈட்டியுள்ளது. அதே காலகட்டத்தில், வெள்ளி $26.40லிருந்து $71.66 ஆக உயர்ந்து, 171% வருவாயைக் கொடுத்து தங்கத்தை மிஞ்சியது. 2025 ஆம் ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் வெள்ளியின் முக்கிய ஏற்றம் ஏற்பட்டது, ஆகஸ்ட் 27 முதல் வெள்ளி கிட்டத்தட்ட 82% உயர்ந்தது, அதே நேரத்தில் தங்கம் 28% மட்டுமே அதிகரித்தது.

2025 ஆம் ஆண்டில் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகள் இவ்வளவு பெரிய ஏற்றம் கண்டதற்குப் பல காரணங்கள் இருந்தன. அவற்றில் சில இந்த ஆண்டிலும் இந்த விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களை புதிய உச்சங்களுக்குத் இட்டுச் செல்லும் என்று நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர்.

உலக அரசியல் மற்றும் சர்வதேச பொருளாதார வல்லுனர்கள் கூறுகையில், "அரசியல் கவலைகள், புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள், வர்த்தகப் போர்கள், அதிகரித்து வரும் உலகளாவிய கடன் மற்றும் கட்டுக்கடங்காத நிதிச் செலவுகள் போன்ற பெருளாதாரக் கவலைகள், அத்துடன் முக்கிய பொருளாதாரங்களில் மைய வங்கிகள் மற்றும் அரசுகளினால் ஏற்பட்ட பண மதிப்பிழப்பு ஆகியவை தங்கம் மற்றும் வெள்ளி போன்ற உறுதியான சொத்துக்களை ஒரு சிறந்த முதலீடாக மாற்றியுள்ளன.

உலகம் முழுக்க மத்திய வங்கிகளின் கொள்முதல் அதிகரிப்பு, வளர்ந்த நாடுகளில் நிதி அழுத்தம் மற்றும் டாலரைச் சார்ந்திருப்பதைக் குறைக்கும் பொதுவான மாற்றம் காரணமாக தங்கம் ஒரு பாதுகாப்பான புகலிடத்திலிருந்து ஒரு முக்கிய பொருளாதாரச் சொத்தாக மாறியுள்ளது. இது 2026லும் தொடரும் என்று வல்லுனர்கள் கூறுகின்றனர்.

தங்கம் - மத்திய வங்கி

முக்கிய மைய வங்கிகள், குறிப்பாக அமெரிக்க மத்திய வங்கி, பணவீக்கம் அதிகமாக இருக்கும்போது வட்டி விகிதங்களைக் குறைத்தால், அது பணவீக்கத்திற்கு எதிரான பாதுகாப்பு முதலீட்டை (inflation hedge buying) நோக்கிச் செல்கிறது. வெள்ளி மலிவான ஒரு மாற்று முதலீடாகக் கருதப்பட்டு, முதலீட்டாளர்கள் அதைக் குவித்ததால், தங்கத்திற்கும் வெள்ளிக்கும் இடையிலான விகிதம் (gold/silver ratio) ஏப்ரல் மாதத்தில் 105லிருந்து 60.24 ஆகக் குறைந்தது. நீண்டகாலமாக (1970 முதல்) இந்த விகிதம் சுமார் 60 ஆக உள்ளது.

ஜனவரி 1, 2026 முதல் சீனா வெள்ளி ஏற்றுமதிக்குக் கட்டுப்பாடுகளை விதித்ததும், இந்த ஆண்டின் இறுதியில் வெள்ளி தங்கத்தை விடச் கணிசமாக சிறப்பாகச் செயல்பட்டதற்கு ஒரு முக்கிய காரணியாகும். இனி, ஒதுக்கீட்டு அமைப்புக்கு பதிலாக, உரிமம் அடிப்படையிலான ஏற்றுமதி அறிமுகப்படுத்தப்படும். நிரூபிக்கப்பட்ட ஏற்றுமதிப் பதிவுகள், ஆண்டுக்கு 80 டன்களுக்கு மேல் உற்பத்தித்திறன் மற்றும் $30 மில்லியன் கடன் வசதி கொண்ட சீன உற்பத்தியாளர்கள் மட்டுமே ஏற்றுமதி செய்ய அனுமதிக்கப்படுவார்கள்.

வெள்ளியின் மீது முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் உலகளாவிய ஈ.டி.எஃப் ஹோல்டிங்ஸ் (ETF holdings) கணிசமாக அதிகரிப்பதில் தெரிகிறது. 2027 இல் வெள்ளி ஈ.டி.எஃப் ஹோல்டிங்ஸ் வருடம் முழுவதும் 21% அல்லது 147 மில்லியன் அவுன்ஸ் (4583 டன்) அதிகரித்தது. வெள்ளி ஈ.டி.எஃப் தேவை அதிகரித்து வருவதால், சரக்கு இருப்பு குறைந்து, சந்தை இறுக்கமாகவே உள்ளது, இது உயர்ந்த குத்தகை விகிதங்களில் (lease rates) பிரதிபலிக்கிறது.

தற்போதைய குத்தகை விகிதம் சுமார் 7% ஆக உள்ளது, இது வரலாற்று சராசரியான 0.3-0.5% உடன் ஒப்பிடும்போது மிக அதிகம். தற்போது சுமார் 59% வெள்ளி தொழில்துறை நோக்கங்களுக்காகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது, இது சூரிய ஆற்றல், மின்சார வாகனங்கள், செமிகண்டக்டர்கள், செயற்கை நுண்ணறிவு உள்கட்டமைப்பு மற்றும் மின்னணுவியல் துறைகளில் உள்ள வளர்ச்சியால் மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடியது.

2026 ஆம் ஆண்டில் தங்கம் மற்றும் வெள்ளியின் எதிர்காலம் எப்படி இருக்கும்?

அடுத்த ஒரு ஆண்டிற்கு, தங்கம் ஆண்டு சராசரியாக 25-30% வருவாயை வழங்கலாம். 10 கிராம் தங்கம் 2 லட்சத்தை அடையும். இதற்கிடையில் வெள்ளி ஆண்டு சராசரியில் அதிக வருவாயை வழங்கினாலும், அத்துடன் ஒப்பிடும்போது வெள்ளியில் அதிக ஏற்ற இறக்கங்கள் காணப்படலாம். குறிப்பாக 2026 ஆம் ஆண்டின் முதல் பாதியில், தொடர்ச்சியான விநியோகப் பற்றாக்குறைகள் மற்றும் சூரிய ஆற்றல், மின்சார வாகனங்கள், செயற்கை நுண்ணறிவு உள்கட்டமைப்பு மற்றும் மின்னணுவியல் போன்ற துறைகளிலிருந்து வரும் வலுவான தொழில்துறை தேவை காரணமாக தங்கத்தை விட வெள்ளி சிறப்பாகச் செயல்படுவதற்கான அதிக வாய்ப்புள்ளது.

ரூபாய் அடிப்படையில் எம்.சி.எக்ஸ் தங்க எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் ஒரு மார்க்கிற்கு ₹1,60,000 - ₹1,65,000 வரையிலும், வெள்ளி எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் ஒரு கிலோவிற்கு ₹3,25,000 - ₹3,50,000 வரையிலும் உயரக்கூடும். இருப்பினும், வெள்ளி சந்தை தங்கத்தை விட 8-9 மடங்கு சிறியது என்பதால், அது எப்போதும் தங்கத்தை விட அதிக விலை ஏற்ற இறக்கங்களைக் காட்டும்.

2026 ஆம் ஆண்டின் இறுதிக்குள் தங்கம் ஒரு அவுன்ஸ் $5000 (சுமார் ₹1,50,000) ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வெள்ளி $85-$95 (சுமார் ₹2,75,000 முதல் ₹3,00,000) ஆக உயரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மிகவும் சாதகமான சூழ்நிலைகளில், தங்கம் $5500 (₹1,65,000) ஆகவும், வெள்ளி $125 (₹4,00,000) ஆகவும் உயரலாம்.

சீனா தன் வெள்ளி ஏற்றுமதி கட்டுப்பாடுகளைக் கண்டிப்பாகப் பின்பற்றினால் (இது இப்போது ஒதுக்கீட்டு முறைக்கு பதிலாக உரிமம் அடிப்படையிலானது), வெள்ளி பன்மடங்கு உயரக்கூடும். வரும் ஆண்டுகளில் தங்கம் ₹20,00,000 வரையிலும், வெள்ளி ₹5,00,000 வரையிலும் உயரலாம் என்று எதிர்பார்க்கிறோம். ஆனால் இந்த வழித்தடங்களில் கூர்மையான திருத்தங்கள், நீண்ட ஒருங்கிணைப்புகள் மற்றும் பெரும் ஏற்ற இறக்கங்கள் இருக்கலாம் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

English summary

Gold rate to touch Rs.2 lakhs per 10 grams says experts amid the global problems